Más presión sobre los tipos

La moderación del alza de los precios en España, donde cerró septiembre en el 8,9%, contrasta con su enquistamiento en Estados Unidos y con ... su repunte en la Eurozona hasta el 9,9% –un nuevo récord histórico–, que allana el camino a nuevas subidas de los tipos de interés. El agresivo endurecimiento de la política monetaria se ha revelado hasta ahora insuficiente para detener esa escalada inflacionista, contra la que la Reserva Federal está dispuesta a esgrimir toda su artillería y el BCE parece decidido a secundarle aunque ello implique una recesión. La preocupante fortaleza del dólar frente al euro añade razones a la entidad con sede en Fráncfort, que el jueves aprobará previsiblemente un movimiento en ese sentido pese a sus efectos secundarios en forma de parón de la actividad cuando Alemania se encuentra sumida ya en una contracción y la zona euro se asoma a un notable frenazo. «No nos podemos permitir que la inflación sea un tren fuera de control», ha advertido el FMI. Los riesgos que eso conlleva obligan a actuar con determinación, pero sin que una respuesta absolutamente desmedida haga descarrilar una economía aún no recuperada de todo del golpe que supuso la pandemia.