El precio de la vivienda en España y la hipoteca de las familias a muy largo plazo para financiar su compra -la llamada 'burbuja inmobiliaria'- se han convertido en un factor de riesgo para el crecimiento de la economía, según reconoció ayer la Comisión Europea durante la presentación de las Previsiones Económicas de otoño, que confirman un sólido desarrollo en la UE para el ejercicio en curso y el próximo.
El riesgo responde al hecho de que no es impensable una caída en el precio de la vivienda, en un escenario de tipos al alza y con una buena parte de los hipotecarios negociados a un interés variable. El comisario de Economía, Joaquín Almunia, reconoció esta dificultad para la buena salud de la economía española, que adolece ya del efecto combinado de un diferencial de inflación alto con la UE y de un débil incremento de la productividad. El diferencial de inflación se mantiene estable en torno a un punto y medio, mientras que el crecimiento de la productividad viene a ser de medio punto al año, cuando el de la eurozona sube a razón de un 1,25%.
«La sostenibilidad de la economía española será cada vez más problemática», afirmó el comisario, refiriéndose a la amenaza de un mercado inmobiliario «posiblemente sobrevaluado». La pérdida progresiva de competitividad es la amenaza de fondo más grave para la economía nacional, que da muestras, por lo demás, de gran robustez: el crecimiento del PIB será este año del 3,8% -tres décimas más de lo previsto-, del 3,4% en 2007 y del 3,3% en 2008, de acuerdo con los datos hechos públicos ayer.
Las previsiones económicas presentadas anuncian una nueva caída en la tasa de ahorro familiar español en 2006, que quedará situada en el 9,5%, un punto por debajo de la registrada en 2005 y casi dos con respecto al 11,4% de 2004. La deuda de las familias continuará creciendo, hasta situarse en el 130% de la renta bruta disponible en 2008.
Por otro lado, la economía española creció el 3,8% en el tercer trimestre del año, una décima más que en el precedente y la tasa más elevada desde los meses finales de 2001, según la estimación adelantada ayer por el Banco de España. El instituto emisor explica que esa notable expansión responde a un nuevo repunte del gasto de hogares y empresas, un sostenido avance de la inversión y a una leve mejora del saldo exterior.
